Autor: lriske

Vorbemerkungen

Die Pleite der Commerzialbank Mattersburg erschüttert derzeit die Österreichische Bankenwelt. Der Vorstand einer kleinen burgenländischen Regionalbank hat über Jahre mit formal perfekt gefälschten Geschäften die Zahlungsfähigkeit und Solvabilität der Bank vorgetäuscht („Fake-Banking“) und nun einen enormen wirtschaftlichen Schaden zurückgelassen. Die Schätzungen der Experten gehen davon aus, dass am Ende des Tages ca. 700 Mio. EUR von unterschiedlichsten Gläubigern abgeschrieben werden müssen.

Als Folge ist nun eine intensive mediale und auch juristische Auseinandersetzung ausgebrochen, wer dafür verantwortlich ist; im Kreuzfeuer stehen neben dem geständigen Vorstand der Aufsichtsrat, der Wirtschaftsprüfer, die Bankenaufsicht FMA und ÖNB und auch die burgenländische Landesregierung als Aufsichtsorgan der Holdinggenossenschaft. Nachdem teilweise sehr hohe Summen auf dem Spiel stehen, ist davon auszugehen, dass sich die rechtlichen Verfahren über alle Instanzen noch Jahre ziehen werden. Für alle Betroffenen sind das bedeutende Entscheidungen, die von Anwälten und auch Gerichten vieles abverlangen werden. Viel wichtiger ist aber die Fragestellung, welche Konsequenzen gezogen werden müssen, damit solche Pleiten künftig verhindert werden können.

Der Ausgangspunkt dieser Debatte liegt bei der Frage, ob es erkennbare Auffälligkeiten gegeben hat, die genügend Grund dazu gegeben hätten, das Geschäft der Bank tiefergehend als üblich zu untersuchen und zu prüfen. Wenn man die Kennzahlen der Commerzialbank Mattersburg analysiert, so fällt sofort die ungewöhnliche Konstellation im Zinsgeschäft auf. Der Nettozinsertrag gemessen an der Bilanzsumme liegt am oberen Ende aller vergleichbaren Regionalbanken. Aufgrund der anhaltenden Niedrigzinsphase ist das – wenn überhaupt – nur möglich, wenn ein ausgeprägtes Kreditgeschäft eine Loan-Deposit Ratio weit über 100 % bewirkt. Im Fall der Commerzialbank Mattersburg lag dieser Wert in den letzten Jahren unter 60 %, zuletzt sogar unter 50 %. Gleichzeitig kann man aus der öffentlichen Bilanz ablesen, dass auf die Einlagen noch 2018 ca. 0,9 % Zins (Zinsaufwand in % Bilanzsumme ca. 0,8%) bezahlt wurde. Die Konkurrenz hatte sich zu diesem Zeitpunkt schon an die Null-Linie angenähert. Im Umkehrschluss bleibt in der realen Bankenwelt eigentlich nur mehr eine Möglichkeit die erforderlichen Zinseinnahmen zu generieren, nämlich höchste Risiken im eigenen Depot einzugehen. Vergleicht man die Nettozinsspanne aus Kunden- und Interbankgeschäften mit der erweiterten Zinsspanne inklusive der Erträge aus Wertpapieren und Beteiligungen, so ergeben sich nur marginale Differenzen. Um diese Erkenntnis zu gewinnen, sind keine Geheim- oder Raketenwissenschaften erforderlich – jeder Experte, der mit dem Geschäft der Regionalbanken vertraut ist, entdeckt rasch diese Ungereimtheiten und stellt die Frage nach dem Geschäftsmodell, dessen Gewinne man sich aus den üblichen Rahmenbedingungen nicht erklären kann. Das ist ungefähr so, wenn ein kleiner und übergewichtiger Mensch Hochsprungresultate vorweist, die mit in der Landesspitze liegen.

Der Wirtschaftsprüfer

Die Aufgabe des Wirtschaftsprüfers ist zunächst die Überprüfung der formellen Richtigkeit des Jahresabschlusses auf der Grundlage der geltenden Rechnungslegungsvorschriften. Nachdem in den Medien von sehr professionellen Fälschungen der Buchungsbelege die Rede ist, kann davon ausgegangen werden, dass diese Prüfungen wohl richtig ergangen sind. Trotzdem muss es die Verantwortung eines Wirtschaftsprüfers sein, auch die Logik des Geschäftsmodells auf Basis der Kennzahlen der Rechnungslegung zu verstehen. Dazu ist der Wirtschaftsprüfer auch berechtigt, in den Dialog mit dem Management und dem Aufsichtsrat einzutreten. Im konkreten Fall war es wohl so, dass vor allem im – vorgetäuschten – Interbankengeschäft ungewöhnlich hohe Zinsen an die Commerzialbank Mattersburg bezahlt worden sind. An dieser Stelle hätte man jedenfalls einhaken müssen, und hätte wohl festgestellt, dass es dafür keine nachvollziehbaren Gründe gibt. Damit hätte man genügend Veranlassung gehabt, diese Geschäftsbeziehungen näher zu überprüfen und direkte Bestätigungen zu verlangen. Dass dies nicht geschehen ist, kann nur an mangelnder Bankenexpertise des Prüfers gelegen haben.

Damit ergeben sich für die Zukunft folgende Postulate für die Wirtschaftsprüfer von Banken:

• Sicherstellung der erforderlichen Expertise: Die Aufsichtsbehörde sollte auch für die Wirtschaftsprüfer einen „Fit & Proper“ Check durchführen, der an ein entsprechendes Bündel an Kriterien geknüpft ist
• Erhöhung der Haftungsgrenze für die Wirtschaftsprüfer und Einführung von personellen Haftungen
• Verhinderung von Interessenskonflikten durch eine engere zeitliche Begrenzung der Mandatsdauer und ein Verbot von Unternehmensberatungsdienstleistungen für Wirtschaftsprüfer

Nachdem die von den Banken herbeigesehnte und vielfach prognostizierte
Zinswende ausgeblieben ist, setzt sich die Erkenntnis durch, dass auch in Europa langfristig „japanische Verhältnisse“ vorherrschen werden. Die jüngsten Entscheidungen der EZB, aber auch der amerikanischen Notenbank bringen wohl auf Dauer einen negativen Leitzins. In Japan bewegen sich die Zinssätze seit dem Ende der 1990er Jahre in der Nähe der Null‐Linie, nachdem die Bank of Japan schon 1990 als Antwort auf den Aktiencrash und die Immobilienkrise begonnen hatte, die Zinsen zur Konjunkturstützung innerhalb von 5 Jahren von ca. 6 % auf 0,5 % zu senken. Um die Auswirkungen der Niedrigzinsen auf die deutschen Regionalbanken abzuschätzen, ist ein Blick auf die japanische Bankenlandschaft ein hilfreiches Beispiel, wirksame Strategien zu entwickeln. Dabei sind allerdings auch einige Unterschiede zu berücksichtigen. Das betrifft zum einen das ökonomische Umfeld, das in Japan schon stark von einem Bevölkerungsrückgang betroffen ist und einer schwachen Kreditnachfrage, die wenig Wachstum im inländischen Markt erlaubt. Zusätzlich kommt die japanische Kreditwirtschaft aus einem sehr protektionistischen Umfeld, das erst in den letzten 10 Jahren liberalisiert worden ist.

Das japanische Bankensystem weist einige Ähnlichkeiten mit dem deutschen Bankensystem auf: In beiden Ländern gibt es Großbanken, die weitreichende internationale Geschäftsaktivitäten umfassen. Diese werden durch mehrere Gruppen von Regionalbanken ergänzt, die in Kombination mit dem Privatkundengeschäft vor allem die regionale und mittelständische Wirtschaft finanzieren und stark öffentlich und genossenschaftlich geprägt sind. Entsprechend unterschiedlich sind auch die Auswirkungen und Reaktionen der Bankengruppen auf die anhaltenden Tiefzinsen ausgefallen:

Aufgrund der Fristentransformation und der deutlich längeren Zinsbindung auf der Aktivseite sind in den ersten Jahren der Tiefzinsphase die Nettozinsspannen angestiegen und haben die Profitabilität der japanischen Banken erhöht – dasselbe kann man auch in Deutschland beobachten. Die zurückliegenden Rekordergebnisse der deutschen Regionalbanken sind vor allem ein Resultat der europäischen Zinspolitik in Kombination mit der typischen, von einer langen Aktivseite geprägten Bilanzstruktur – mit überlegenen Geschäftsmodellen hat das wenig zu tun. Damit wurde aber die Basis geschaffen, das Kernkapital auszubauen und eine expansive Kreditstrategie zu verfolgen.

Nach ca. 10 Jahren sind dann die japanischen Zinsspannen immer stärker abgesunken und auch der absolute Zinsüberschuss hat, bedingt durch die geringe Kreditnachfrage, stagniert. Das ist in der Folge weiter verstärkt worden: Der intensive Wettbewerb hat zusätzlich zum sinken‐den Basiszins die Margen stark beeinträchtigt. Aktuell liegen die Nettozinsspannen der Regionalbanken bei 90 BP der Bilanzsumme und haben sich auf diesem Niveau stabilisiert. In Deutschland hat die Erosion der Zinsspanne auch schon sichtbar begonnen, aufgrund des Wirtschaftswachstums und den steigenden Immobilienpreisen und Investitionen konnte das absolute Zinsergebnis der VR‐Banken und der Sparkassen zuletzt aber durch eine expansive Kreditstrategie gehalten werden.

• Die Provisionseinnahmen konnten aufgrund des intensiven Wettbewerbs von den japanischen Banken nicht gesteigert werden–ihre Bedeutung hat zwar prozentuell zugenommen, das ist aber eine Folge der Erosion des Zinsergebnisses. Hier konnten die deutschen Institute aufgrund flächendeckender Preiserhöhungen im Zahlungsverkehr doch spürbare Steigerungen verzeichnen; ob dies angesichts der im Vormarsch befindlichen Direktbanken und Neo‐Banken ein Pyrrhus‐Sieg war, werden die nächsten Jahre zeigen. Aktuell wechseln aber immer mehr Kunden zu Anbietern, die gebührenfreie Kontomodelle auf digitaler Basis anbieten. Sollte sich dies weiter beschleunigen, so werden die Provisionserträge wieder erodieren.
• Die fehlende Kreditnachfrage wurde zunächst mit Investitionen in japanische Staatsanleihen kompensiert und die A‐Depots wurden kräftig ausgeweitet. Aufgrund der aktuellen Verzinsung ist diese Strategie nicht mehr rentabel und risikoadäquate Alternativen im Kreditgeschäft sind außerhalb der Ballungsräume Tokio, Kanagawa und Osaka nicht in Sicht. Ähnlich die Situation in Deutschland – Banken in den prosperierenden Ballungsräumen wie München oder Stuttgart profitieren von der regionalen Kreditnachfrage aus dem Immobilienbereich und der Realwirtschaft, in ländlichen Räumen und vor allem in den neuen Bundesländern leiden die Banken unter schlechten Loan/ eposit Ratios, die durch Anleihen im Depot A nicht mehr risikoadäquat auszugleichen sind. An dieser Stelle spielen die Finanzierungsplattformen – derzeit noch vor allem in der Hypothekarfinanzierung eine immer wichtigere Rolle zur Generierung von Zinserträgen. In Summe führt diese Entwicklung aber zu einem Margenverfall, der sämtliche Regionen trifft und das Zinsergebnis aller Banken beeinträchtigt.
• Die japanischen Großbanken und auch die großen Regionalbanken sind ins Ausland expandiert und haben damit das Geschäft stark diversifiziert. Diese Möglichkeiten stehen aber den meisten Regionalbanken und Genossenschaftsbanken nicht zur Verfügung. Diese haben im Geschäftsmodell nur die Möglichkeit im Verdrängungswettbewerb.

Nach Jahren der Erfolgswelle steht die Raiffeisengruppe Schweiz vor Herausforderungen, die eine Vielzahl von Themen betrifft: Corporate Governance und Rechtsform, Geschäftsmodell, Autonomiegrad und auch die Regulatorik. Ausgelöst wurde die Debatte um den Zukunftsweg der Raiffeisen Schweiz durch die Vorkommnisse in der Ära Pierin Vincenz, die derzeit Gegenstand einer Reihe von Untersuchungen (Staatsanwaltschaft Zürich, FinMa und jüngst der „Gehrig-Bericht“) sind. Im Mittelpunkt der Diskussionen standen bisher vor allem die personellen Konstellationen bezüglich Verwaltungsrat und Geschäftsleitungdiese sind in den letzten Monaten geklärt worden. Damit ist die Erneuerung aber nicht am Ende, sondern steht erst am Beginn. Um in dieser Phase der Neustrukturierung Orientierungspunkte zu bekommen, lohnt ein Blick über die Grenze zu den genossenschaftlichen Schwesterorganisationen, vor allem nach Deutschland und Österreich.

In all diesen Ländern entstanden um die Jahrtausendwende des 19. zum 20. Jahrhundert nach den Ideen von Hermann Schultze-Delitzsch und Friedrich-Wilhelm Raiffeisen Kreditgenossenschaften, die vor allem den Landwirten Zugang zu Krediten ermöglichten. Aus diesen Anfängen entwickelten sich bedeutende Bankengruppen, die sich heute aber trotz des genossenschaftlichen Hintergrundes in den Geschäftsmodellen und auch Organisationsmodellen deutlich unterscheiden. Nur geringe Unterschiede bestehen aber in den aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen. In der EU sind diese unter dem Begriff Bankenunion vereinheitlicht und die Schweiz hat diese Regelwerke, die sich an den Empfehlungen des BCBS (Basel III) orientieren, weitgehend ähnlich eingeführt.
Vergleichbare Rahmenbedingungen müssten eigentlich zu ähnlichen Lösungen führen, was jedoch aufgrund der historischen Unterschiede und dem Einfluss der Politik bis heute nicht der Fall ist. Dies sollte jedoch kein Hindernis sein, die Vorteile der jeweiligen Systeme zu übernehmen.

Im Kerngeschäft sind die Genossenschaftsbanken in Österreich und in Deutschland deutlich diversifizierter als die Schweizer Raiffeisengruppe. Das Geschäft mit KMU-Kunden und auch die Dienstleistungspalette im Privatkundenbereich mit Zahlungsverkehr, Wertpapiergeschäften und Versicherungen sind deutlich ausgeprägter als in der Schweiz. Die Schweizer Raiffeisengruppe fungiert in erster Linie als „Bausparkasse“ – zwar ohne staatliche Förderungen, aber mit einer starken Fokussierung auf Einlagen auf der Passivseite und hypothekarisch besicherten Wohn- und Gewerbebaufinanzierungen. Dieses Geschäftsmodell hat systemimmanent eine ausgeprägte Fristentransformation als Ertragsbestandteil. Damit hängt die Rentabilität vor allem von den herrschenden Zinskonstellationen ab. Vor allem in Zeiten von sinkenden Zinsen steigen die Gewinne, in Zeiten steigender Zinsen sinken diese aufgrund der Fixzinskredite in der Bilanz. Dieser Effekt kann zwar mit Derivaten ausgesteuert werden, aber aufgrund der Unberechenbarkeiten der Zinsentwicklung lassen sich auch teils erhebliche Schwankungen nicht vermeiden. Eine besondere Entwicklung stellt die Zeit seit der Finanzkrise dar. Die im Vergleich zu den Kreditzinsen deutlich stärker sinkenden Einlagenzinsen führten zunächst zu Rekordgewinnen, die nun allerdings durch das zunehmend schlechter verzinste Neugeschäft erodieren.

Insofern war der Erfolg der genossenschaftlichen Bankorganisationen vor allem in der Schweiz und in Deutschland weniger einem überlegenen Geschäftsmodell geschuldet, sondern den Reaktionen der Zentralbanken auf die Finanzkrise. In beiden Ländern wurden die reichlich vorhandenen Eigenmittel zum Ausbau des Kreditgeschäftes genutzt und stiessen in die Lücke vor, die vor allem die Grossbanken mit ihren RWA-Abbauprogrammen hinterliessen. Etwas anders präsentiert sich die Situation in Österreich: Dort dominieren variabel verzinste Kredite das Geschäft und ermöglichen aus dem Kundengeschäft heraus keine derart ausgeprägte Fristentransformation. Das führt zu einer deutlich geringeren Zinsspanne vor allem zu Deutschland, allerdings auch zu deutlich weniger Risiko. In Österreich halfen aber die Beteiligungserträge und Aufwertungen, die aus der Expansion der RZB Raiffeisenzentralbank (heute: Raiffeisen International) nach CEE stammten. Die absolute Zinsmarge ist zwar in der Schweiz am geringsten, sie ist aber im Wesentlichen durch günstige Kundenmargen induziert, die aber durch den im Vergleich zu Österreich und Deutschland viel höheren Kreditbetrag pro Kreditgeschäft absolut ausgeglichen wird.

Während die deutsche Genossenschaftsorganisation in ihrer Geschichte weder im Inland noch im Ausland – abgesehen von einigen im Verhältnis wenig bedeutenden Engagements der Pfandbriefbanken in den USA und den PIGS Staaten, der DVB, und über ihre Minderheitsbeteiligung an der österreichischen ÖVAG – Diversifikationen eingegangen ist, weist sie eine sehr kontinuierliche und stabile Entwicklung auf und gilt heute als eine der solidesten Bankengruppen Europas. Eine ganz andere Entwicklung konnte man in Österreich beobachten. Das Spitzeninstitut RZB der Raiffeisenbankengruppe war Ende der 1980er Jahre durch den rasanten Zinsanstieg am Geldmarkt in eine Schieflage geraten und wurde mit Mühe durch den Sektor aufgefangen.

Germany’s public-sector banks are not meant to be profitable – they have a social function – but even though stresses will continue, savings banks have found ways to work with the Landesbanks.

Reichenau am Bodensee, which lies about 10 kilometres west of Konstanz in southern Germany, is a pretty little town. It has an eighth-century Benedictine monastery, picturesque half-timbered houses and a handful of welcoming Gaststätten. And like every German town and city, it has its obligatory savings bank, Bezirkssparkasse Reichenau. With assets of a little over €1 billion at the end of 2016, deposits of just over €600 million, loans of €950 million and a workforce of 132 employees, Reichenau’s savings bank is hardly a global systemically important bank. But it is remarkable in one respect. According to one recent study, it is the most efficient savings bank, or Sparkassen, in Germany among those with a balance sheet of more than €300 million. The survey of productivity among German and Austrian savings and cooperative banks was undertaken by Confidum, a Swiss financial management consultancy. Its managing director, Christof Grabher, says that in today’s interest rate environment, traditional measures of efficiency in the banking industry have lost their relevance.

The most popular of these yardsticks is the cost-to-income ratio, which collectively hovers at over 60%. “Firmly entrenched among the worst in Europe”, is how they were described in a recent speech by Andreas Dombret, member of the executive board of the Deutsche Bundesbank.

Confidum’s measures of productivity in the German banking sector are even less flattering. “Cost-to-income ratios are an imperfect efficiency indicator because the calculation is based on net interest margins, which are a reflection of accommodative ECB policy, rather than real productivity,” says Grabher. “Our survey compares cost efficiency ratios, which take into account total operating expenses relative to customer business volumes.” The Confidum ratios make uncomfortable reading for Germany’s savings banks. Grabher says that a ratio in excess of between 110 and 115 is unlikely to be sustainable in a low interest-rate environment. Under this methodology, Reichenau’s savings bank will have little to worry about, with a ratio of 86. Nor will larger Sparkassen in cities such as Hamburg and Munich. But with only 29 savings banks scoring 114 or lower in the Confidum rankings, the majority remain ill-equipped to navigate an extended period of low rates.

Policy

Of course, rates will not stay low for ever. But as Grabher says, it is not just today’s abnormal monetary policy environment that is creating headaches for Germany’s Sparkassen. Recent regulatory changes are making it easier for the small savers that are their lifeblood to switch accounts. That will give fresh impetus to internet banks like ING DiBa, which, with 8 million customers, is already the third-largest retail bank in Germany. ING DiBa says it has a strategy so simple it can be illustrated on a beer mat and its no-branch, no-frills business model clearly gives it a cost advantage that few other retail banks can match. It has a cost-to-income ratio of 40%, versus 64.3% among member banks in the Sparkassen-Finanzgruppe and 67.9% for the cooperative banks. Confidum gives ING DiBa a cost-efficiency ratio of 36, compared with 129 for the Sparkassen and 138 for Commerzbank. However, Georg Fahrenschon, the former Bavarian finance minister who is now president of the German Savings Banks Association (DSGV), argues that the Sparkassen are well-equipped to counter the competitive threat of the direct banks.

“Sparkassen are the biggest internet banking providers in Germany,” he tells Euromoney.

“The Sparkassen app has more than 13 million users, making it the most popular in Germany, and there are now about 500,000 people using our peer-to-peer payment service.” Besides, says Fahrenschon, it is not all about costs.

“Direct banks are fine for customers who want a very fast decision on a standard product from a big computer system,” he says. “But the reality is that if they want a personalized service and have individual questions that need to be answered, there is still no substitute for the Sparkassen.” This proximity to the customer, which has been at the heart of the savings banks’ ethos for well over 200 years, is regarded as a red line by the DSGV.

“We recognize that, on average, customers visit their branches only once a year, which is why Sparkassen are digitalizing the way they interact with clients,” says Fahrenschon. “But we will never abandon the principle of ensuring that Sparkassen serve every community in every region of the country.” This does not mean that savings banks are deaf to the findings of surveys such as Confidum’s, nor to external
analysts’ continuously repeated warnings that with almost 1,900 banks, Germany is overbanked and overburdened with costs. More than 900 Sparkassen branches closed in 2016 and a number of recently published surveys suggest that the universe of savings banks will continue to contract over the next five years. Frankfurt-based finance-market specialist Investors Marketing has forecast that by 2025, around 320 will remain active, compared with close to 400 today.